엘엔에프 포스코케미칼 에코프로비엠 주가전망 알아보기, 2차전지 양극재 관련주

엘엔에프 포스코케미칼 에코프로비엠 주가전망 알아보기, 2차전지 양극재 관련주

<목차>
1. 2차전지는 무엇일까?
2. 양극재에 대해서 살펴보기
3. 엘앤에프 주가 상황 살펴보기
4. 포스코케미칼 주가 상황 알아보기
5. 에코프로비엠 주가 상황 살펴보기
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안녕하세요.
이번 시간에는 2차 전지의 대표적인 소재로 사용되고 있는 양극재와 연관된 기업들에 관해서 살펴보는 시간을 갖도록 할까 합니다.



이제 미래는 전기차가 주도하는 시장이 될거라고 하는데요. 그래서 이렇게 전기차 시대가 활짝 열리게 되면서 관심사는 2차전지 옮겨가고 있는데요. 물론 전기차 전에도 리튬이온과 같은 노트북이나 휴대폰 등에 이용되는 다시 충전을 해서 사용이 가능한 배터리 수요는 많이 있기는 했는데요. 이것이 최근들어서는 시장의 규모 자체가 더 증가하고 커지고 있는 상황입니다.


1. 2차전지는 무엇일까?
2차전지에 들어보신분도 계시겠지만, 간단하게 얘기해서 다시 충전을 할 수 있는 배터리를 말합니다. 우리 생활 필수품으로 자리잡은 휴대폰에 사용되는 배터리나 또는 노트북의 배터리 같은 경우에는 전부 다시 충전을 할 수 있기 때문에 2차 전지로 분류가 되는데요. 또한 에너지 저장 장치로 이야기되고 있는 ESS에도 2차 전지가 이용되는데요.

많이 알고 계시듯이 최근들어서는 테슬라로 대표되는 전기차에서도 충전을 할 수 있는 배터리를 탑재하게 됨으로써 2차전지에 대한 수요가 폭발적으로 상승하게 되었습니다. 그리고 이런 2차전지와 연관된 종목들에는 아래와 같이 3가지로 구분이 됩니다.

▲ 장비주
▲ 동박 관련주
▲ 양극재 관련주




2. 양극재에 대해서 살펴보기
양극재 같은 경우에는 리튬이온 전지에서 핵심소재라고 불리는 부분중에서도 제일 많은 비중을 보이고 있는데요. 그래서 리튬을 공급하는 공급원이기에 리튬을 많이 함유하고 있을수록 저장 용량 역시도 증가하게 되는 효과를 가져오게 됩니다.


▲ 리튬이온전지 = 양극재 + 음극재 + 분리막 + 전해질

양극재를 생산하는 대표적인 기업으로는 엘앤에프, 포스코케미칼, 에코프로 비엠이 있는데요. 그리고 양극재를 제조하는 방식에 있어서도 그 소재에 의해서 여러가지로 분류가 됩니다. 대표적으로 ▲ NCM(니켈, 코발트, 망간) 방식과 ▲ NCA (니켈, 코발트, 알루미늄) 방식으로 구분이 됩니다. 전 세계에서 LIB 용 양극재 시장의 수요는 지속적으로 상승해서 지난해에는 609킬로톤에서 향후 2025년에는 2,749킬로톤으로 늘어날 것으로 예상하고 있는 상황입니다.

▲ NCM : 층상계구조, 지금 제일 많이 사용되고 있는 방식
▲ NCA : 출력과 에너지 밀도가 높다. 고출력을 필요로 하는 전동공구에서 사용 됨, 향후에는 전기차용으로도 이용될 예상 됨

3. 엘앤에프 주가 상황 살펴보기
엘앤에프는 지난 2000년에 설립이 되었으며, 2차전지 양극활성 물질 및 소재 생산과 판매를 주력 사업으로 운영을 하고 있는데요. 주로 에너지 저장장치 ESS와 스마트기기의 2차전지등을 제조하는데, 이용되고 있습니다. 얼마전에는 미국의 전기차 기업에 양극재 원재료를 직접 공급한다는 뉴스 보도가 나오기도 했으며, 이미 국내에서는 SK이노베이션, LG에너지솔루션과 각각 1조원대에 이르는 공급계약을 체결하면서 사업을 확장을 위해서 국내외를 가리지 않고 적극적으로 움직이고 있습니다.

그래서 이와같이 수주물량이 증가함에 따라서 생산설비를 늘리고 있으며, 지금 4만톤급인 양극재 생산능력을 미래에는 12만톤까지 증가시킬 생각을 가지고 있으며, 니켈, 리튬의 구매량도 많이 확대하기로 하였습니다. 이것을 실행하기 위해서 4,700억원대 수준의 유상증자를 진행하고 있습니다. 지금 신주인수권이 시장에서 거래되고 있으며, 이 부분에 대해서 생각을 가지고 있으시다면 한번쯤 검토해 보시면 좋겠습니다. 한편, 이번 유상증자 규모가 4,700억원대 수준인것은 지금까지의 코스닥 역사상 최대 규모라고 합니다.

주가상황은 작년 3월 이후로 지속해서 상승을 거듭하면서 지난 1년동안 무려 263%가 상승을 하였습니다. 지금은 94,000원대를 보여주고 있는데 유상증자 이후로 주가가 많이 상승을 해서 단기적으로 고점 상태가 아닌가하는 언급도 나오고 있습니다.

실적을 살펴보게 되면, 작년에는 영업이익 15억원, 매출 3,500억원을 보여주면서 아주 힘든 한해를 보냈는데요. 올해 1분기에도 매출은 증가했지만 적자폭은 늘어났습니다. 2분기 들어서는 다행히도 영업이익 13억원, 매출 2,000억원을 보여주면서 흑자전환에 겨우 성공 하였습니다.

4. 포스코케미칼 주가 상황 알아보기
포스코케미칼은 그 이름에서도 짐작을 하셨듯이 바로 포스코의 계열사로서 음극재와 양극재 전부를 사용하는 회사인데요. 한편 이러한 2차 전지관련 사업들은 포스코로부터 사업내용을 전달받아서 사업을 운영하고 있는 상황입니다.

포스코케미칼은 2차전지 분야의 종합소재업체로 계속해서 성장을 하고 있으며, 인조음극재 분야로의 확장과 함께 기존 양극재+전연음극재 사업을 운영하고 있습니다. 매출비중을 살펴보게 되면, 2차전지가 현재는 40% 대 정도에 머물러있는 수준이지만, 향후 4년 뒤인 2025년에는 그 매출 비중이 76%까지 상승할 것으로 전망 되고 있습니다.

더불어서 지난해 11월에 결정한 유상증자를 통해서 확보한 대금 1조 2,700억원을 가지고 기존의 부채비율인 104%를 48%까지 낮췃기 때문에 향후에 단기 차입금을 확보하는데 있어서 좀 더 여유가 생겼다고 보고 있습니다. 아무래도 설비투자나 공장이 중요한 2차전지 사업분야에서는 차입금 확보라고하는것은 핵심적인 사업확장 도구라고 볼 수 있겠습니다.

작년의 영업이익은 603억원을 나타냈고, 1조 5천억원수준의 매출액을 기록 하였습니다. 이것은 2019년과 비교하면 상당히 떨어진 영업이익이지만, 올해부터는 다시 지난 2018년~2019년도의 수준으로 복귀할 것으로 전망되고 있습니다. 이 중에서도 매출액 부분은 2조원을 뛰어 넘을것으로 예상되면서 역대급 실적을 보여줄 것으로 예측되고 있습니다. 현재 증권사에서 예상하는 목표주가는 180,000원으로 언급이 되고 있는 상황입니다.

5. 에코프로비엠 주가 상황 살펴보기
에코프로비엠 같은 경우에는 에코프로의 2차전지 소재 사업부문에서 분할이 되어서 새롭게 만들어진 기업입니다. 현재 NCA 분야에서 지속적인 시장점유율을 나타내고 있는데요. 지금은 테슬라에 전기 차량용에 배터리 소재를 납품하고 있습니다.

특히 올해 하반기쯤에는 삼성SDI와 SK이노베이션에 납품하는 제품을 만들 생산 라인이 전부 가동할 계획을 가지고 있습니다. 그리고 국내의 양극재 생산 능력도 지금의 6만여톤에서 2025년말쯤에는 20만톤까지 증설할 예정입니다. 더불어서 유럽과 미국으로의 해회 진출이 예정되어 있어서 2023년 이후로는 양극재의 생산 능력이 좀 더 상향 조정될 가능성 역시도 있다고 보여집니다.

지금은 양극재 기술이 상향 평준화 되었다고 보여지는데요. 그렇다면 여기에서 어느정도나 원가 경쟁력을 보여줄 수 있는지가 중요한 점인데요. 이것은 바로 생산량의 증대를 통해서 영업이익률의 실적을 올려주는 엄청난 사업속도를 보여주고 있는데요. 작년의 영업이익은 548억원으로 전년도와 비교해서 150억원이 증가하였으며, 영업이익률은 6.41% 수준을 보여주고 있습니다. 매출 역시도 8,547억원으로 2,000억원이 증가하였습니다.

2020년 실적 내용
▲ PER : 75배
▲ 영업이익률 : 6.41%
▲ 영업이익 : 548억원
▲ 매출금액 : 8,547억원

에코프로비엠의 실적을 살펴보게 되면 올해 1분기에는 매출 2,632억원을 보여주면서 역대급 실적을 기록 하였습니다. 2분기 실적 역시도 2,962억원을 기록하면서 역대급 실적을 다시 한번 갱신하는 모습을 나타내었습니다. 영업 이익에서는 분기별 200억원을 뛰어 넘으면서 이제는 연간 이익 937억원을 기대하게 만들고 있는 상황입니다. 주가 상황은 올해 3월 이후로 급등락을 반복하면서 지난달 6월 중순부터는 급격하게 상승을 하였습니다.

주가 상황은 52주 최고가인 217,800원을 넘어서서 218,000원대에 진입을 하였습니다. 현재 증권사에서 제시하고 있는 목표주가로는 240,000원을 추정치로 내놓고 있는 상황입니다.





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