리파인 공모주청약 상장 후 전망 기관경쟁률 수요예측결과 총정리​

리파인 공모주청약 상장 후 전망 기관경쟁률 수요예측결과 총정리

안녕하세요.
이번 시간에는 리파인의 공모주 청약 내용에 대해서 알아보고 정리하는 시간을 갖도록 하겠습니다.

지난 10월 14일 ~ 10월 15일 사이에 진행되었던 기관들을 대상으로하는 수요예측 결과에서 경쟁률 64대 1을 나타냈습니다. 64대 1로 상당히 낮은 경쟁률을 기록하였는데요. 이에 따라서 공모가는 희망공모가 밴드의 최하단인 21,000원으로 결정이 되었습니다. 주관 증권사는 KB증권 1곳이며, 여기에서만 공모주 청약을 진행하게 되겠습니다.

상장 이후에는 유통 가능 물량이 46.4%로 상당히 높은 편인데요. 이렇게 살펴본 바와 같이 수요예측 결과에서도 긍정적이지 않고 상장이후의 유통 가능 물량 역시도 높은 편에 속하고 있어서 투자 가치가 떨어지고 있는데요.

리파인에서는 프롭테크(Prop-Tech) 기업 가운데서는 국내에서 처음으로 상장을 진행하는 경우라고 하는데요. 국내에서는 처음으로 금융과 부동산 관련 비즈니스 모델을 설립한 회사가 리파인입니다. 그리고 지난 2000년부터 한국감정원(현 한국부동산원)의 사내 벤처회사로 출발을 하였으며, 2년 후인 2002년에 독립법인으로 설립을 하였습니다.

이 기업에서는 IT 기술을 기반으로 해서 금융 및 부동산시장에서 비대면 서비스를 활성화 시키는 핵심기술을 가지고 있으며, 국민들의 주거 안정을 위한 서비스 개발 분야에서 연구개발을 집중하고 있습니다. 지금은 전세보증반환보증 서비스, 주택담보대출 서비스, 전세대출 서비스등을 제공하고 있는 상황입니다.

 

프롭테크의 사명은 property와 technology의 합성어인데요. 그 의미가 정보기술이 결합되어 있는 부동산 서비스 산업을 뜻한다고 보시면 되겠습니다. 앞서 언급을 하였듯이 설립은 지난 2002년에 되었으며, 대표이사 2명 전부 한국감정원 출신들입니다.

리파인에서는 자동화를 기반으로 하는 리스크 관리 시스템과 권리조사 시스템 등의 IT를 기반으로 하는 기술력을 갖추었습니다. 그리고 특허 취득과 비즈니스 모델을 개발하는 능력으로 경쟁력을 높이고 있습니다. 또한 약 400만건이 넘는 데이터 베이스를 가지고 있는 부분 역시도 차별점으로 보고 있습니다. HUG(HUG(주택도시 보증 공사), HF(한국주택금융공사)등의 보증보험 기관과 네이버 파이낸셜, 카카오페이, 손해보험사, 국내 은행 등을 주요 고객사로 두고 있는 부분도 비즈니스 기반이 탄탄한 것으로 볼 수가 있겠습니다.

실적을 살펴보게 되면, 작년에 542억 원의 매출액을 나타냈으며, 2018년~2020년까지 3년 동안 연평균 성장률이 약 33%를 보일 만큼 매출 성장세를 가파르게 보여주고 있습니다. 올해 전반기의 매출에서는 전년 같은 기간과 비교해서 약 16% 가량 성장을 하였습니다. 그리고 여전히 두자릿수 성장이 진행 중이고 성장률에서는 약간 주춤하고 있는 부분도 나타나고 있습니다. 영업이익률에서는 상당히 높은 편이며, 2020년의 영업이익은 202억원 이었는데, 이것의 영업이익률은 무려 37.4%에 달하는 수치입니다.

투자 리스크로 생각되는 부분은 정부 정책의 변화에 의한 위험 또는 거시경제 침체에 의한 금융 불균형과 금리 변화에 따른 대출시장 침체의 위험 등을 들 수 있겠습니다.

최근에 언론에서도 계속 언급이 되고 있는 일부 은행에서의 신규주택 담보대출과 전세자금대출 중단에 의한 리스크도 그 가운데 한 가지로 여겨질 수 있겠습니다. 정부에서는 올해 후반기에 들어가면서 금융기관에 가계대출 관리에 보다 더 엄격하게 해 줄 것을 요구하였는데요. 그래서 신규대출이 중단되는 일들이 발생하고 있습니다. 이와 같은 대출 중단은 금융권에서 보다 더 넓은 영역으로 확대가 되는 경우에 거래 감소나 전세 가격 하락 등으로 나타날 수도 있기에 리파인의 사업 영역에 있어서 위험요소로 지적되고 있겠습니다.

재무안정성의 측면에서는, 위에서 언급을 하였던 것과 같이 리파인의 수익이 괜찮은 편이어서 재무안정성 관련 지표에서는 양호하게 나타나기는 합니다. 그러나 앞으로 신규사업 진출 등을 위한 고정비용이나 투자 등이 올라가게 된다면, 신규 차입금이 발생할 수 있으며, 실적 부진에 의한 수익성 악화가 일어날 경우에는 부채비율 역시 올라가게 되고, 재무안정성이 나빠질 가능성은 여전히 존재하고 있습니다.

장외거래에서는 약 30,000원대에서 거래가 진행되고 있으며, 공모가 21,000원인 상황에서 상장 이후에 주가가 과연 30,000원까지 상승할지는 미지수로 남아 있습니다.

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